什么是红筹架构，九号智能公司流程图

什么是红筹架构？

以前因为国内资本市场低迷，上市指标管理，部分国内企业寻找国外上市所采取的私募结构叫做红筹架构。改制结束的这种类型公司就叫红筹架构公司（大多数情况下指还没有公开上市的公司）。简单讲就是主要业务、利润来源可能还是在国内，但是，利润最后归属方变成了外国公司，方便引进国外私募、上市。

红筹架构是历史最为悠久的私募交易架构。自九十年代末就启动使用红筹架构，2003年中国证监会取消对红筹上市的境内审核查验程序后直接刺激了红筹模式的广泛使用，直至2006年8月商务部等6部委公布《有关外国投资者并购境内企业的相关规定》（简称“10号令”）为止，红筹架构是跨境私募与海外上市的首选架构。

使用红筹架构的私募股权投资，先由国内公司的创始股东在英属维京群岛、开曼群岛设立离岸壳公司（法律上称为“特殊目标公司”），然后利用这家特殊目标公司通过各自不同的方法控制境内权益，最后以这家特殊目标公司为融资平台发售优先股或者可转股贷款给基金进行私募融资，乃至最后达到该境外特殊目标公司的海外上市。红筹上市又称为“造壳上市”。

在红筹架构下，按照控制境内权益的方法不一样发展出很多变种，这当中以“协议控制”模式最为知名。“协议控制”，又称“新浪模式”、“搜狐模式”、“VIE架构”，在2006年之前主要应用于网络公司的境外私募与境外上市。因为外商直接投资增值电信企业受到严格限制（法律要求投资的外商一定要是产业投资者，基金这样的财务投资者不属于合格投资人），而网络业务在我们国内法律上又归属于“增值电信业务”，聪明的基金为了绕开这些限制，发明了协议控制这样的交易架构，后来该架构得到了美国GAPP的认可，针对针对这个问题创设了“VIE会计准则”，就可以变利益实体准则，允许该架构下将国内被控制的企业报表与境外上市企业的报表进行合并，处理了境外上市的报表问题，故该架构又称“VIE架构”。有说法说是搜狐最先使用了该方式，也有说法说是新浪最先使用了该方式，故有前述两种又称。

10号令针对跨境私募与海外上市的影响深远。10号令出台后，因为增多了海外上市的行政审批环节，海外红筹架构上市针对各位中小民企不可以再具有太大的吸引力。在业绩的压力下，海外投行与国内中介机构为国内企业设计了一部分规避适用10号令的上市架构，如具体安排外资纯现金收购国内企业、代持、期权等等，但是严格意义上这些方式都具有法律瑕疵，对国内企业家的法律风险也很大。

目前随和创业板的推出，IPO重启，红筹结构已经很少了，更多的是从红筹

九号公司是人工智能公司吗？

九号公司可以被默认为一家人工智能公司，因为它在其产品和服务中积极地运用了人工智能技术。九号公司的主要产品是智能语音助手，通过语音交互技术和自然语言处理技术提供服务。除开这点九号公司还开发了智能家居系统、智能安防系统等，这些产品都集成了人工智能技术。总结历次经验来说，九号公司很大程度上依赖人工智能技术来提供更智能和个性化的产品和服务，因为这个原因可以被默认为一家人工智能公司。

是的，九号公司旗下九号机器人凭借的是在人工智能领域强大的技术实力、极致的产品研发，还有将产品价值达到场景落地等方面的高质量实力。

九号公司是人工智能公司，九号公司产品质量很好是一家高科技企业，科研实力强，每一年投入非常多人力物力进行科研攻关，获取了很好的蓬勃发展和进步。

是的。

九号公司是一家专注于智能短交通和机器人产品领域的创新企业，其自始至终坚持以“简化人和物的移动，让生活更便捷和有趣”作为使命，并将自己定义为智慧移动能力公司，为为更多的用户提供高质量的智慧出行产品。

作为一家集研发、生产、销售、服务为一体的高新技术企业，九号公司拥有 1000+全球行业基础核心专利，广泛应用于创新短交通出行、机器人、酷玩娱乐等多个领域，产品包含电动平衡车、电动滑板车、两轮电动车、全地形车、电动卡丁车、机甲战车、机器人还有智能共享滑板车等，满足用户多元化和个性化需求，持续推动行业发展。

九号公司是人工智能公司，九号有限公司（证券代码：689009，简称“九号公司”）正式在科创板鸣锣上市，发行价格18.94元/股，开盘价格33元，大涨74.23%，总市值超越232亿元。作为A股CDR发行“吃螃蟹”者，九号公司身兼红筹企业、VIE架构、特殊表决权等多重特性。

科创板是a股吗？

科创板是属于A股的，大家现在都知道A股是在中国境内上市使用人民币交易的股票，A股市场涵盖主板、创业板、科创板等哪些市场，根据A股的定义，科创板是A股市场的这当中一个市场，科创板的股票也是A股，只不过股票在科创板上市的条件与在主板上市的条件不一样罢了。

科创板设置于上海证交所，科创板是我们国内证券市场的重要组成部分，主要为科技型和创新型的中小企业服务，为这些企业提供融资。设立科创板并进行个人账号申请注册制改革，促进提高市场包容性，提高服务科技创新企业的能力，强化市场功能。

科创板与其他板块不一样，科创板具有哪些重要突破：1、允许还没达到盈利的企业上市。2、允许红筹股和VIE架构的企业上市。3、允许同股不一样权的股权架构企业上市。更加重要的是，科创板大力扶植科技创新能力突出、拥相关键核心技术的企业，为我们国内科技强国战略提供了大力支持。科创板的产生，也为A股市场以后实行注册制累积了珍贵经验。

在主板上市的A股时常条件更为严格，而科创板上市的条件宽松一点。科创板上市需什么条件呢？

发行人申请在科创板上市，需要满足下方罗列出来的条件：

1、满足中国证监会要求必须的发行条件。

2、发行后股本总额不小于人民币3000万元。

3、公开发行的股份达到公司股份总数的25%都。公司股本总额超越人民币4亿元的，公开发行股份的占比为百分之10以上。

4、市值及财务指标满足本规则规定的标准。

5、上交所规定的其他上市条件。

香港证券上市规则全称？

香港联合交易所简称：香港联交所

香港主板市场是为具备一定市值/收入/利润规模、业务根基稳健的公司而设的市场，上市公司行业很多，涵盖综合企业、银行、房地产开发公司、网络公司及医疗健康公司等。因为这个原因，公司作为上市申请人申请在香港主板市场上市，一定要满足以下基本条件：

(1)财务要求(满足以下这当中一项测试就可以)

盈利测试

上市前最近一个会计年股东应占盈利≥2,000万港元；

前两年累计的股东应占盈利≥3,000万港元；及

上市时市值≥5亿港元

市值/收益测试

上市前最近一个会计年收入≥5亿港元；及

上市时市值≥40亿港元。

市值/收益/现金流量测试

上市前最近一个会计年收入≥5亿港元；

拟上市业务现金流入前3个会计年合计≥1亿港元；及

上市时市值≥20亿港元。

(2)其他要求

除以上财务要求以外，拟赴港上市的企业还可以在经营历史、公众持股、管理层及控制权等方面满足一系列基本要求。这种类型要求主要涵盖：

具备很多于三个会计年的营业记录（情况特殊下可考虑较短的营业记录）；

最低公众持股量（大多数情况下为25%，如上市时市值100亿港元可酌情减至15%）；

上市时至少拥有300名股东；

至少前面的这3个会计年的管理层维持不变；

至少最近一个会计年拥有权和控制权保持不变；

至少有三名独立董事，并一定要占董事会成员人员数量至少三分之一；

如为H股上市申请人，至少须有一名独立非执行董事一般居于香港；

至少有两名执行董事一般居于香港；

一定要委任一名有关专业人才履行公司秘书职责；

申报会计报告的最后一个会计这个时间段的结算日期距上市文件刊发日期不能超出6个月

香港上市股权架构

获接纳的注册地司法辖区

拟赴港上市的申请人公司的注册地第一需属于香港联交所「获接纳司法权区」范围之内。按照《上市规则》，于香港、中国内地、开曼群岛及百慕达四个司法权区注册成立的公司满足提出上市申请的资格要求。截至2019年6月30日，其他27个海外公司适用的「获接纳司法辖区」涵盖英格兰及威尔斯、英属维京群岛、法国、义大利、俄罗斯、日本、新加坡、澳洲等。海外公司须证明其注册成立地的股东保证水平至少基本上等同于香港的有关水平。若未能证明，海外公司可以通过更改其组织章程文件以提供相等水平的保证。

二、赴港上市的内地公司架构

针对主要业务和背景在中国内地的公司，香港联交所接受灵活多样的上市架构选择，主要涵盖：

架构一：红筹架构―上市主体是境外控股公司，以境内股权或资产注入境外控股公司间接达到境外上市。红筹架构下又包含两种模式：

(1)大红筹―中国内地的企业、资产或业务的实质上控制人一般是某个政府机构，又称国企红筹；

(2)小红筹―中国内地的企业、资产或业务的实质上控制人一般是某个个人，又称民企红筹。

架构二：H股架构―上市主体是在中国内地注册成立的股份有限公司，境内股权直接在香港联交所上市。H股上市架构下又包含四种可行的方法:

(1)先A后H―已在中国内地上市的公司可凭藉A股公司身份赴香港作双重主要上市；

(2)先H后A―如公司先在香港联交所上市，后面还可以再回到中国内地A股上市；

(3)A+H同时进行―公司同时申请在内地A股和香港联交所H股上市并同时挂牌交易；

(4)新三板+H―已经在内地新三板挂牌的公司毋须事先摘牌就可以申请前往香港联交所上市。

架构三：分拆上市―已经在香港、内地或海外上市的公司也可分拆子公司或一些业务在香港上市。

三、红筹架构模式

红筹模式一般指通过在海外设立控股公司，即「特殊目标公司」，将中国内地企业的资产和权益注入境外的控股公司，并以境外控股公司的名义在海外上市募集资金的方法。业界一般将红筹分为「大红筹」和「小红筹」；统计显示境外上市内地企业中大多数采取的都是红筹模式，特别以小红筹模式实践有点多。

四、可变利益实体(VIE)架构模式

对VIE（又称「协议控制」）架构下的上市申请审查核验，香港联交故此，披露为本的监管方针为指引，主要考虑因素涵盖以下内容：

VIE架构采取原因应限于处理外资拥有权的限制，如这些限制不可以再存在，公司一定要解除结构性合约具体安排，即「限切合所需」(NarrowlyTailored)原则；

应将与有关中国法规产生衝突的概率减至最低；

实质上可行的情况下，上市申请人须向监管机构索取一定程度上的监管确认；

当法律允许上市申请人毋须采取合约具体安排方法经营业务时，须终止合约具体安排；

保证合约具体安排：(1)包含境内运营主体公司股东授予上市申请人董事及其继任人行使境内运营主体公司股东全部权力，并保证不存在任何潜在利益衝突；(2)载有处理争议的条款；(3)涵盖处理境内运营主体公司资产的权力；

考虑内地《外商投资法》的最新进展。

审查核验企业IPO申报材料时，香港联交所需：

由保荐人确认公司满足上市条件并按规定在招股书内披露合约具体安排详情及有关风险；

由公司法律顾问出具正面意见；

由申报会计师确认合併计算境内运营主体公司的财务业绩满足现行会计准则。

如公司计划以VIE架构申报上市且VIE架构涉及不常见事项，香港联交所建议公司尽量早一点开展上市前咨询及预沟通（Pre-A1Submission），并按照沟通情况对上市架构进行调整。

五、H股架构模式

H股是指在中国内地合法成立的股份有限公司在香港发行、向境外投资者募集并在香港联交所上市的股份。中国内地也在《证券法》及《国务院有关股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》等法律法规中，对H股的发行作出了有关规定。

现在，以H股架构申请赴港上市的公司需向中国证券监督管理委员会（简称「中国证监会」）及香港联交所同时履行境内、境外双重审批程序。

中国证监会国际部审查核验人员在初审途中发现需特别特别要注意关注的问题，将提交回馈会议讨论。申请人收到回馈意见后，组织有关中介机构根据要求准备回复意见，并在官方要求的时间内向受理部门提交回馈材料。审查核验人员应撰写审查核验报告，履行核准或者不能核准境外第一次公开发行并上市或境外增发行政许可的签批程序后，审结发文，经受理部门向申请人发出行政许可核准文件。