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[财管] 债券估值的影响因素

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  • TA的每日心情
    郁闷
    2018-7-15 12:44
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    童生

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    发表于 2018-3-26 11:35:43 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  • 债券价值(未来现金流量的折现值)的影响因素包括:面值、票面利率、折现率、付息期(付息频率)、到期时间
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  • TA的每日心情
    郁闷
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     楼主| 发表于 2018-3-26 11:36:08 | 显示全部楼层
    债券价值与折现率
    1.债券价值与折现率(必要收益率)反向变动
    2.债券定价规则——前提:票面利率与折现率的计息规则相同
    票面利率=折现率        债券价值=面值
    票面利率<折现率        债券价值<面值
    票面利率>折现率        债券价值>面值
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     楼主| 发表于 2018-3-26 11:40:15 | 显示全部楼层
    债券价值与到期时间
      1.由于连续付息债券或分期付息债券在到期日按面值偿还,因此,在折现率一直保持不变的情况下,随着到期时间的缩短,连续付息债券或分期付息债券的价值
    趋近于面值,至到期日等于面值。
      
    付息频率
      
      
    价值变化规律
      
      
    说明
      
      
    连续付息(付息期无限小)
      
      
    直线变动,向面值回归
      
      
    折价(票面利率<折现率):逐渐提高
      平价(票面利率=折现率):一直等于面值
      溢价(票面利率>折现率):逐渐下降
      
      
    分期付息
      
      
    应计利息现值的影响,债券价值在两个付息日之间呈现周期性波动
      
      
    总变动趋势:折价债券价值波动上升、溢价债券价值波动下降。
      两个付息日之间的价值波动规律:第一个付息日后,价值先逐渐升高(包含应计利息的现值),至下一个付息日由于割息价值下降
      

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     楼主| 发表于 2018-3-26 11:41:04 | 显示全部楼层
    债券价值与付息频率(付息期)
      票面利率≠折现率时,付息频率越高(付息期越短),债券价值与面值之间的差额越大,即:溢价债券价值更高、折价债券价值更低。其原理是:债券溢价或折价是由票面利率与折现率的差异引起的,付息频率的加快,会导致有效票面利率和有效折现率的差异加大,从而导致溢价或折价的幅度加大。
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  • TA的每日心情
    慵懒
    3 小时前
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    发表于 2018-3-26 11:57:19 | 显示全部楼层
    好好学习,天天向上
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  • TA的每日心情
    可爱
    9 小时前
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    童生

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    发表于 2018-3-26 14:06:39 | 显示全部楼层
    好好学习,天天向上
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