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[财管] 第十八章 全面预算6

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  • TA的每日心情
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    2018-6-14 22:55
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    发表于 2018-6-12 22:02:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
    二、综合题
    (一)、ABC公司是一零售业上市公司,2009年年度的财务报表如下:
    利润表
    2009年度 单位:万元
    销售收入
    2520
    销货成本
    2016
    毛利
    504
    经营和管理费用:
     
    变动费用(付现)
    126
    固定费用(付现)
    126
    折旧
    52
    营业利润
    200
    财务费用
    20
    利润总额
    180
    所得税(所得税率25%)
    45
    税后利润
    135
    资产负债表
    2009年12月31日 单位:万元
    货币资金
      应收账款
      存货
      固定资产原值
      减:折旧
      固定资产净值
      资产总额
    28
      288
      560
      1520
      160
      1360
      2236
    应付账款
      长期借款
      股本(发行普通股1000万股,每股面值1元)
      保留盈余
      
      
      负债及所有者权益总计
    492
      400
      1000
      344
      
      
      2236

    有关2010年预测资料如下:
    (1) 预计销售增长率为20%,即销售收入为3024万元;
    (2)预计毛利率上升5个百分点;
    (3)预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变;
    (4)预计经营和管理费的固定部分增加40万元;
    (5)购置固定资产支出440万元,并因此使公司年折旧额达到60万元;
    (6)应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变,上年应收账款均可在下年收回;
    (7)年末应付账款余额与当年销货成本的比率不变;
    (8)期末存货金额不变;
    (9)现金短缺时,用长期借款补充,借款的平均利息率不变,借款必须是10万元的整数倍;假设新增借款需年初借入,所有借款全年计息,年末支付,本金年末不归还;年末现金余额不少于20万元;
    (10)预计所得税为50万元,支付100万元股利;
    (11)假设年度内现金流动是均衡的,无季节性变化。
    另外,2011年及以后,股权现金流量增长率可稳定在6%,国库券利率为5%,平均风险溢价6%,公司股票的β值为1.2。
    1、确定2010年度现金流入、现金流出和新增借款数额。
    正确答案:确定借款数额和利息
    现金流入:
    应收账款周转率=2520÷288=8.75(次)
    期末应收账款=3024÷8.75=345.6(万元)
    现金流入=3024-(345.6-288)=2966.4(万元)(1分)
    现金流出:
    年末应付账款
    =3024×(80%-5%)×492÷2016
    =553.5(万元)
    购货支出
    =3024×75%-(553.5-492)
    =2206.5(万元)
    费用支出
    =3024×126÷2520+(126+40)
    =317.2(万元)
    购置固定资产支出: 440万元
    预计所得税及支付股利: 150万元
    现金流出合计 3113.7万元(2分)
    现金多余或不足 -119.3(28+2966.4-3113.7)万元
    加:新增借款的数额 170万元
    减:利息支出 28.5[20÷400×(400+170)]万元
    期末现金余额 22.2万元
    【说明】新增借款170万元计算如下,设借款额为x
    则:利息=20+X×20/400
    期末现金余额=-119.3+X-20-X×20/400
    令:-119.3+X-20-X×20/400=20
    解得:x=167.68,故借款170万元。(2分)
    2、编制2010年预计利润表及资产负债表;
    正确答案:利润表
    2010年度 单位:万元
    项目
    2009年
    2010年
    销售收入
    2520
    3024
    销货成本
    2016
    2268
    毛利
    504
    756
    经营和管理费用:
     
     
    变动费用(付现)
    126
    151.2
    固定费用(付现)
    126
    166
    折旧
    52
    60
    营业利润
    200
    378.8
    财务费用
    20
    28.5
    利润总额
    180
    350.3
    所得税
    45
    50
    税后利润
    135
    300.3
    资产负债表
    2010年12月31日 单位:万元
       
    资产
    年初
    年末
    负债和股东权益
    年初
    年末
    货币资金
    28
    22.2
    应付账款
    492
    553.5
    应收账款
    288
    345.6
    应交税费
    0
    0
    存货
    560
    560
    长期借款
    400
    570
    固定资产原值
    1520
    1960
    股本
    1000
    1000
    减:折旧
    160
    220
    保留盈余
    344
    544.3
    固定资产净值
    1360
    1740
     
     
     
    资产总额
    2236
    2667.8
    负债及股东权益总计
    2236
    2667.8
    3、计算2010年的可持续增长率。
    正确答案:可持续增长率=(544.3-344)/1344×100%=14.9%
    4、计算公司2010年的股权现金流量。
    正确答案:股权现金流量=股利支付-股权资本净增加=100(万元)
    5、计算公司的每股价值。
    正确答案:股权资本成本=5%+1.2×6%=12.2%
    股权价值=100/(12.2%-6%)=1612.90(万元)
    每股价值=1612.90/1000=1.61(元/股)




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    第十八章 全面预算
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