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[财管] 第十章 股利分配、股票分割与股票回购2

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  • TA的每日心情
    可爱
    2018-7-1 09:18
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    发表于 2018-5-17 20:37:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
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    (二)、B公司的资本目前全部由发行普通股取得,其有关资料如下:
    息税前利润
    500000元
    股权成本
    10%
    普通股股数
    200000
    股所得税税率
    40%
    B公司准备按7%的利率发行债券900000元,用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券,预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可持续性,且预备将全部税后利润用于发放股利。
    1、计算回购股票前、后该公司的每股收益。
    正确答案:回购股票前每股收益
    =500000×(1-40%)/200000=1.5(元)(1分)
    回购的股票股数=900000/15=60000(股)(1分)
    回购股票后每股收益=(500000-900000×7%)×(1-40%)/(200000-60000)
    =262200/140000=1.87(元)(1分)
    2、计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股股权价值。
    正确答案:回购股票前:
    实体价值=股权价值=500000×(1-40%)/10%=3000000(元)(1分)
    每股价值=3000000/200000=15(元)(0.5分)
    回购股票后:
    股权价值=(500000-900000×7%)×(1-40%)/11%=2383636.36(元)(0.5分)
    实体价值=2383636.36+900000=3283636.36(元)(0.5分)
    每股股权价值=2383636.36/(200000-60000)=17.03(元)(0.5分)
    3、该公司应否发行债券回购股票,为什么?
    正确答案:由于发行债券回购股票后,公司实体价值增加了,因此应该发行债券回购股票。(2分)





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  • TA的每日心情
    开心
    3 天前
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    秀才

    Rank: 2

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    发表于 2018-5-18 11:59:02 | 显示全部楼层
    楼主辛苦了,谢谢分享
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