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[中级会计] 2018年中级会计师[财管]资料(资产的收益与收益率)

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  • TA的每日心情
    开心
    2017-8-22 20:29
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    荣誉管理论坛元老

    发表于 2017-10-11 15:59:39 | 显示全部楼层 |阅读模式

      一、资产的收益与收益率
      (一)含义及内容
      资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
      
      (二)资产收益率的类型
      1.实际收益率。表示已经实现或确定可以实现的资产收益率。如果存在通货膨胀,应该扣除通货膨胀的影响。
      2.预期收益率。表示在不确定的条件下,预测的某项资产可能实现的收益率。
      3.必要收益率。表示投资者对某资产合理要求的收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收益率
      二、资产风险及其衡量
      (一)风险的含义
      风险是指收益的不确定性。
      从财务管理的角度看,风险就是企业在各项财务活动中由于各种难以预料或无法控制的因素作用使企业的实际收益与预期收益发生背离从而蒙受经济损失的可能性。
      (二)风险的衡量
      资产的风险大小用资产收益率的离散程度来衡量,即资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。指标包括方差、标准差和标准离差率。
      
      【例题】某企业有A、B两个投资项目,两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表所示。
      A项目和B项目投资收益率的概率分布
      
    项目实施情况
      
      
    该种情况出现的概率
      
      
    投资收益率
      
      
    项目A
      
      
    项目B
      
      
    项目A
      
      
    项目B
      
      
      
      
    0.2
      
      
    0.3
      
      
    15%
      
      
    20%
      
      
    一般
      
      
    0.6
      
      
    0.4
      
      
    10%
      
      
    15%
      
      
      
      
    0.2
      
      
    0.3
      
      
    0
      
      
    -10%
      
      
      要求:(1)估算两项目的预期收益率;
        (2)估算两项目的方差;
        (3)估算两项目的标准离差;
        (4)估算两项目的标准离差率。
      
      
      
      
      
    『正确答案』
        (1)项目A的期望投资收益率=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%
        项目 B 的期望投资收益率0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.1)=9%
        (2)项目A的方差=0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.10-0.09)2+0.2×(0-0.09)2=0.0024
        项目B的方差=0.3×(0.20-0.09)2+0.4×(0.15-0.09)2+0.3×(-0.10-0.09)2=0.0159
        (3)项目A的标准离差=项目B的标准离差=以上计算结果表明项目B的风险要高于项目A的风险。
        (4)项目A的标准离差率=0.049/0.09=54.4%
        项目B的标准离差率=0.126/0.09=140%
        【提示】预期值不同,不能直接根据标准离差比较,要进一步计算标准离差率。
      




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