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[财管] 市价比率-2017年注册会计师财务管理资料知识点

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  • TA的每日心情
    开心
    2017-7-20 21:13
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    荣誉管理论坛元老

    发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
    市价比率(2012年单选题)
    (一)指标计算

      
      
    股数
    市价
    净收益
    每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数
    市盈率=每股市价/每股收益
    净资产
    每股净资产(每股账面价值)=普通股股东权益÷流通在外普通股数
    市净率(市账率)=每股市价/每股净资产
    营业收入
    每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数
    市销率=每股市价÷每股营业收入
    【例题•单选题】甲公司上年净利润为250万元,流通在外的普通股的加权平均股数为100万股,优先股为50万股,优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元,甲公司的市盈率为(  )。(2012年)

    A.12
    B.15
    C.18
    D.22.5
    【答案】B
    【解析】每股收益
    =(净利润-优先股股利)÷流通在外的普通股加权平均股 数
    =(250-50×1)÷100=2(元/股)
    市盈率=每股市价÷每股收益=30÷2=15
    (二)指标分析应注意的问题
    1.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期
    2.市价比率指标将在第8章评估确定企业价值的相对价值法中进一步应用。
    3.补充比率:
    股利支付率
    利润留存率
    总结
    1.指标的计算、分析及影响因素
    【例题•计算题】甲公司是一个材料供应商,拟与乙公司建立长期合作关系,为了确定对乙公司采用何种信用政策,需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此,甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表,相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下:
    (1)资产负债表项目(单位:万元)
      
    项目
      
    年末金额
    年初金额
    流动资产合计
    4600
    4330
    其中:货币资金
    100
    100
    交易性金融资产
    500
    460
    应收账款
    2850
    2660
    预付账款
    150
    130
    存货
    1000
    980
    流动负债合计
    2350
    2250
    (2)利润表项目(单位:万元)
      
    项目
      
    本年金额
    上年金额(略)
    营业收入
    14500
    财务费用
    500
    资产减值损失
    10
    所得税费用
    32.50
    净利润
    97.50
    (3)乙公司的生产经营存在季节性,每年3月份至10月份是经营旺季,11月份至次年2月份是经营淡季。
    (4)乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备,2013年年初坏账准备余额140万元,2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好,截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长,乙公司在2013年收紧了信用政策,减少了赊销客户的比例。
    (5)乙公司2013年资本化利息支出100万元,计入在建工程
    (6)计算财务比率时,涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。
    要求:
    (1)计算乙公司2013年的速动比率。评价乙公司的短期偿债能力时,需要考虑哪些因素?具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。
    (2)计算乙公司2013年的利息保障倍数;分析并评价乙公司的长期偿债能力。
    (3)计算乙公司2013年的应收账款周转次数;评价乙公司的应收账款变现速度时,需要考虑哪些因素?具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。(2014年)
    【答案】
    (1)速动比率=速动资产平均金额÷流动负债平均金额=[(100+100+500+460+2850+2660)/2]÷[(2350+2250)/2]=1.45
    评价乙公司的短期偿债能力时,需要考虑应收账款的变现能力。乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备,2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%,实际坏账很可能比计提的坏账准备多,从而降低乙公司的短期偿债能力。乙公司的生产经营存在季节性,报表上的应收账款金额不能反映平均水平,即使使用年末和年初的平均数计算,仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年初年末处于经营淡季,应收账款、流动负债均低于平均水平,计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。
    (2)利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(97.5+32.5+500)÷(500+100)=1.05
    乙公司的利息保障倍数略大于1,说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。由于息税前利润受经营风险的影响,存在不稳定性,而利息支出却是固定的,乙公司的长期偿债能力仍然较弱。
    (3)应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额=14500÷[(2850+150+2660+140)÷2]=5
    乙公司的生产经营存在季节性,报表上的应收账款金额不能反映平均水平,即使使用年末和年初的平均数计算,仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年初年末处于经营淡季,应收账款余额低于平均水平,计算结果会高估应收账款变现速度。
    计算应收账款周转次数时应使用赊销额,由于无法取得赊销数据而使用销售收入计算时,会高估应收账款周转次数。乙公司2013年减少了赊销客户比例,现销比例增大,会进一步高估应收账款变现速度。
    2.辨别业务发生对指标的影响
    【例题·单选题】ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务,在这些业务发生前后,速动资产都超过了流动负债,请回答下列问题:
    (1)长期债券投资提前变卖为现金,将会(  )。
    A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响
    B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响
    C.影响速动比率但不影响流动比率
    D.影响流动比率但不影响速动比率
    【答案】B
    【解析】长期债券投资提前变卖为现金,将会使现金(既是流动资产,也是速动资产)增加,非流动资产减少,因此,对流动比率和速动比率均有影响,选项C、D不正确;假设,流动比率=流动资产/流动负债=2/1,速动比率=速动资产/流动负债=1/1,长期债券投资提前变卖为现金的金额是0.5万元,则对流动比率的影响=0.5/2=25%,对速动比率的影响=0.5/1=50%,对速动比率的影响大于对流动比率的影响,选项B是正确的。
    (2)赊购材料将会(  )。
    A.降低速动比率
    B.增加速动比率
    C.降低流动比率
    D.增加流动比率

    【答案】AC
    【解析】赊购材料将会使存货(流动资产,但不是速动资产)和流动负债增加,因此会降低速动比率,选项A正确;因为速动比率大于1,那么流动比率肯定大于1,假设,流动比率=3/2=1.5,赊购材料的金额为1万元,那么变化后的流动比率=4/3=1.33,可见,流动比率下降,选项C正确。
    3.指标间的勾稽关系
    【例题•单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是(  )。
    A.资产负债率+权益乘数=产权比率
    B.资产负债率-权益乘数=产权比率
    C.资产负债率×权益乘数=产权比率
    D.资产负债率÷权益乘数=产权比率

    【答案】C
    【解析】资产负债率=负债总额/资产总额,权益乘数=资产总额/股东权益,产权比率=负债总额/股东权益。所以,资产负债率×权益乘数=(负债总额/资产总额)×(资产总额/股东权益)=负债总额/股东权益=产权比率。

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