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[综合] 2018注册会计师综合阶段-案例分析题10

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  • TA的每日心情
    萌哒
    4 天前
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    荣誉管理论坛元老

    发表于 2018-7-14 22:42:34 | 显示全部楼层 |阅读模式
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    案例分析题10
    甲公司是一家从事电子商务服务的企业,近几年随着互联网的快速发展,甲公司的业务也得到了逐年稳定的增长。2016 年甲公司简要财务报表相关数据如下:
    金额单位:万元
    项目
    2016 年
    资产负债表项目(年末)
    资产
    20000
    负债
    10000
    股东权益
    10000
    利润表项目(年度)
    营业收入
    20000
    净利润
    2000
    注:公司资产、负债都是敏感项目,每年的营业净利率保持不变
    2015 年初,国务院推出“互联网+”政策,公司董事会于 2017 年初提出,要从公司战略高度加快建设“OTO”平台,以巩固公司的行业竞争地位。2017 年 3 月,公司召开了由中、高层管理人员参加的“建立 OTO 平台与投融资”专题论证会。部分参会人员的发言要点如下:
    (1)市场部经理:目前公司为是否全面建设 OTO 平台前期已经发生了 100 万元的市场调研费,为了评估项目可行性,应当将其作为项目的初始现金流出来处理。
    (2)投资部经理:回收期法没有考虑回收期以后的现金流量,以回收期法作为项目评估的主要指标往往存在短期行为,建议公司以净现值作为项目评估可行性的主要依据。
    (3)财务经理:虽然电子商务行业目前处于高速增长阶段,但由于行业内激烈的竞争,导致行业的发展前景不明,建议企业稳中求胜,保持原来 40%的固定股利支付率政策及经营效率。
    (4)总经理:不同意财务经理过于保守的发展战略,目前电子商务行业发展迅速,稍有迟缓,就会被行业摒弃。建议从 2016 年起不分配股利,保持目前的资本结构,尽可能向外部融资,以追求 30%的高速增长率。
    要求:
    1.根据资料(1)和(2),逐项判断市场部经理和投资部经理的观点是否存在不当之处;对存在不当之处的,分别说明理由。
    2.根据财务经理提出的建议,计算公司 2016 年的销售增长率。
    3.分析总经理提出的不分配股利的建议能否满足企业高速增长的需求,并说明理由?
    4.假定公司最终采用总经理的高速增长的建议,计算甲公司 2016 年的外部融资额。
    【答案】
    1.(1)市场部经理的观点存在不当之处。
    理由:项目前期发生的市场调研费属于沉没成本,不属于与项目相关的现金流量,不能将其作为项目的初始现金流出处理。
    (2)投资部经理的观点不存在不当之处。
    2.净资产收益率=2000/10000=20%
    可持续增长率=20%×(1-40%)/[1-20%×(1-40%)]=13.64%
    3.总经理不分股利的建议不能满足其高速增长率的需求。理由:总经理的建议下,股利支付率=0
    可持续增长率=20%×1/(1-20%×1)=25%
    而高速增长率为 30%,总经理不分股利的建议不能满足其高速增长率。
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    4.外部融资额=(20000-10000)×30%-20000×(1+30%)×2000/20000=400(万元)

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